Le formule standard de Solvabilité 2 propose d'évaluer le montant du capital de solvabilité requis associé au risque de pandémie via la prise en compte d'un taux de mortalité additionnel de 0,15%. Ce taux est issu d'une étude réalisée par Swiss Re. Ce niveau de surmortalité se trouve être le plus faible que l'on puisse trouver dans les différentes études sur le sujet (voir par exemple l'article de V. Guette paru dans le BFA n°19).
Dès lors, le régulateur peut être tenté, dans le cadre de la mise en place d'un modèle interne pour des garanties en assurance de personne, d'exiger l'intégration de ce risque dans le périmètre du modèle. Mais, comme pour le risque de marché, les déterminants du risque de pandémie sont largement exogènes par rapport à l'entité (pour une discussion des conséquences de cette remarque pour le risque de marché, on peut par exemple se reporter à cet article).
En effet, le taux de surmortalité associé à la pandémie bicentenaire est en pratique expliqué par le produit d'un taux d'infection (proportion de personnes infectés par le virus dans la population) et d'un taux de létalité (taux de mortalité des personnes infectées). Ces éléments ne dépendent que de facteurs exogènes pour l'assureur et globaux. La principale interaction avec la structure d'un portefeuille se trouve dans le fait qu'aussi bien le taux d'infection que le taux de létalité dépendent de l'âge et que donc le taux moyen de 0,15% issu de l'approche standard pourrait être modulé en pondérant des taux différenciés par classe d'âge.
Mais il ne revient pas à un assureur en particulier de fixer ces taux : si d'ailleurs tel était le cas et si le modèle de cet assureur était pertinent, il devrait s'appliquer à l'ensemble de la place ; en effet, comment justifier deux valeurs différentes d'un facteur exogène global ?
Dès lors, il nous semble impossible d'inclure le risque de pandémie dans un modèle interne, sauf à ce que la modélisation consiste à pondérer des taux de surmortalité différenciés par âge, taux que le régulateur devrait alors nécessairement homologuer pour l'ensemble de la place.
